在岸与离岸人民币汇率价差波动的影响因素研究

在岸与离岸人民币汇率价差波动的影响因素研究


作者：	李小平；范丽爽
作者单位：	半岛足球官网
本文新意：	通过梳理和归纳已有文献对在离岸人民币汇率价差波动的影响因素的研究，发现新的影响因素和新的研究方向。

摘要：	本研究利用GARCH-MIDAS模型分别研究了基本面变量、政治经济环境变量、投资者关注度和政策变量对在岸与离岸人民币汇率价差波动的影响。结果表明基本面变量如中美利差与在离岸人民币汇率价差波动是负向影响关系，而基本面变量如人民币贬值预期与该汇差波动是正向影响关系；政治经济环境变量如经济政策不确定性、地缘政治风险，国内和国际投资者关注度与该汇差波动是正向影响关系；政策变量如人民币兑美元汇率中间价机制改革和人民币国际化进程与该汇差波动是正向影响关系。基于以上结论本文建议为了降低CNY-CNH价差的波动，采取针对性措施缓和地缘合作氛围和经济政策不确定性的影响，对国内和国际投资者关注带来的冲击加以重视，对在离岸价差进行宏观审慎调节。

关键词：	在岸与离岸人民币；经济政策不确定性；地缘政治风险；投资者关注度

项目资助：	国家社会科学基金一般项目“市场交易视角下的人民币汇率微观决定机制研究”（批准号19BJL122）

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